– Vi skal undersøke hvorfor noen verdipapirer er mer sårbare for kjøps- og salgspress enn andre, hvordan endringer i etterspørselen etter opsjoner kan forplante seg til aksjemarkedet, og hvilken rolle eierskap og handelsmønstre spiller for fremtidig avkastning, sier prosjektleder og førsteamanuensis ved BI Jens Sørlie Kværner.
Innsikten er spesielt viktig for Norge:
– Spørsmålene er særlig relevante for små, åpne markeder, hvor konsentrert eierskap og internasjonale kapitalstrømmer kan ha stor betydning.
Hvorfor svinger kursene?
Mange tror aksjekurser styres hovedsakelig av selskapsnyheter. Prisene kan imidlertid også påvirkes av hvem investorene er, hvordan de handler, og hvilke begrensninger investorer og eiere forholder seg til.
– Vi ønsker å finne ut av hvordan eierstruktur påvirker priser i finansielle markeder, samt betydningen av begrensninger investorene møter i form av kapital, regler og investeringsmandater. I tillegg skal vi se på hvorvidt handel i opsjoner, som blant annet brukes til å beskytte investeringer mot tap, kan skape prisbevegelser i aksjemarkedet, forklarer Kværner.
Teamet skal også bygge et åpent norsk «faktorbibliotek», en samling av avkastningsserier som kan brukes til å måle risiko og avkastning i aksje- og obligasjonsmarkedet.
Et bredt fagmiljø
Studien går over tre år og utføres sammen med forskere fra Norges Bank, UiT, Nova SBE, Tilburg og University of Sydney. Et rådgivende panel med toppforskere fra Stanford, UCLA og McGill, samt eksperter fra Storebrand og Robeco, støtter prosjektet.
– Tildelingen betyr mye. Jeg opplever den som en anerkjennelse av at forskningen er både faglig interessant og relevant for hvordan finansmarkedene fungerer i praksis. Støtten er avgjørende for at vi kan gjennomføre prosjektet med den ambisjonen og det omfanget vi har planlagt, avslutter Kværner.